“2020年年报出炉 超七成上市房企净利润下降”

最近，住宅企业的年度报告密集公开。 从住宅企业群雄的年度成绩单来看，毛利率下降、三大红线下如何降档等话题频频出现，成为了名副其实的关键词。

关键词:毛利率下降，房企增收未增

年，突然新冠引发的肺炎疫情打乱了房企一季度的销售节奏，进入二季度以来，房企通过让利等方式，维持了基本正常的销售节奏。 前20家房企公布的各项数据显示，同比增长率基本达到预期，部分房企超额完成全年销售目标。

但是，在高地价和新房限价的双重压迫下，房企利润空之间逐渐压缩，毛利率普遍下降。

根据花顺数据，截至3月30日，在申银万国领域分类下，已有35家房企发布年度报告。 35家房企全年营业总收入达到10198.93亿元，比2019年增长20.85%，净利润共计984.03亿元，比2019年的1050.38亿元减少6.31%。 从净利润率来看，35家房企中减少了25家，比重达到71.4%。

以招商水龙头为例，全年营业收入1296.2亿元，比2019年增长32.71%； 但归属于上市公司的股东净利润为122.53亿元，比2019年下降23.58%。 信达地产年营业收入258.64亿元，同比增长32.79%，净利润17亿4400万元，比去年同期减少31.77%； 母公司净利润15.02亿元，比去年同期减少35.12%。

在谈到利润下降时，招商水龙头表示，企业规模扩大，报告期内房地产项目结转收入规模相应增加。 但是，受领域利润率下降和房地产业务结转产品类型不同的影响，房地产业务结转毛利率较上年有所下降。

在业绩会议上，当被问到如何提高毛利率时，一些房企高管表示，高地价项目将逐渐出售，基本上在换仓完成后，毛利率将逐渐恢复。 而且，随着毛利率高的旧改革项目逐渐进入市场，公司毛利率下降的问题将在一定程度上得到改善。

旧项目带动毛利率，但收效并不迅速。 另一方面，当房价稳定，房企土地价格上涨时，毛利率将持续下降。 国泰航空的一位解体师这样说道。

关键词:三道红线24家绿色机房企业全线达成

根据公布的房企年报，与以往相比，单纯规模扩张已经不是主流选择，多家房企开始聚焦债务和融资能力强弱这一公司长期快速发展的晴雨表。

年，政府对房地产领域反复实现房地产不收购和地价稳定、房价稳定、稳定预期的调控目标，年8月出台了3条红线融资新规(不含定金的资产负债率超过70%，净负债率超过100%，现金短债比不到1倍)。

在三条红线下，房企将加快降杠杆，一方面加大股权融资力度，通过增发资本市场、转让项目企业股权、分割多元业务上市等，一方面降低债权融资规模。 例如，债务提前偿还、非标准融资占有率减少等。

一年过去了，房企降低了杠杆效应几何？

中国房地产业协会、上海易居房地产研究院发布的相关报告显示，500强房企年资产负债率平均为78.77%，比去年同期下降0.89个百分点，为年来首次下降。 负债率平均为85.08%，比去年同期下降11.62个百分点，比2019年有较大改善。

从微观层面看，组织数据显示，目前公开3条红线数据的内房股有59家。 其中，红线全部达标的绿框企业24家，踩下1根红线的黄框企业26家，踩下2根红线的橙框企业5家，踩下3根红线的红框企业2家。 另外，15家房企数据披露不完全，无法确认所属班次。

关键词:降档住宅企业竞相跨越合格线

据羊城晚报记者不完全统计，融创、中梁、佳兆业、领地控股、大唐地产、绿景中国均从红色降至黄色。 现代运营商、绿城中国、雅居乐、力高集团也从橙色变成了黄色； 祥生控股从红色转移到橙色。

此外，招商蛇口、华侨城、瑞安房地产、路劲、共生创展、soho中国、大悦城、龙湖、信达地产、中海地产、华润地等仍维持零踏线，此外，越秀地产、金茂、中国远洋集团、五矿产地

根据红线的要求，现金杠杆率不得低于1倍。 净负债率不能超过100%。 除预收后的资产负债率外，不得超过70%。

从现金短债比来看，64家房企这一指标高出1倍，合格率达到89%。 其中，龙湖、中海、建设国际超过4倍，华润、越秀等超过2倍，距离录取线较远，安全度高。

另外，房企约1/3的公开口径为非限制性现金短债比，即不含限制性资金的现金与短期有息债务之比，如金茂、佳兆业、明星年、力高、雅居乐等，指标含量较高。

根据净负债率，63家房企该指标不到100%，合格率约为85%。

其中，万科、景业名邦等7家房企净负债率不足20%；诗、中海、华润、龙湖等16家房企净负债率20%-50%； 远洋、碧桂园、建筑业、龙光等30家房企净负债率在50%-80%之间。 保利置业、天誉置业等5家房企净负债率超过100%； 阳光100、首家华侨大学等4家住房企业的净负债率超过150%。

在除去收入前的资产负债率后，15家房企没有公布这一指标，在公布的房企中，只有28家没有触及阈值，合格率约为47%，其中大发、世茂、共生创展等22家房企的负债率为60%-70% 但是，多家房企处于及格线的边缘，万科、佳兆业仅相差0.3-0.4个百分点的第一份，绿城、雅居乐超过阈值不到2个百分点。

标题:房企年报密集出炉，7成以上上市房企净利润下降

值班主任:颜甲

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